阿里巴巴集团近期在资本市场与AI领域动作频频，引发市场广泛关注。8月23日，公司宣布启动自2019年港股上市以来的首次新股配售计划，拟向美国境外非美国人士配售总金额达800亿港元的新股。此次融资所得将全部用于全栈AI能力建设及基础设施升级，旨在进一步巩固其在全球AI领域的领先地位。尽管消息公布后股价出现波动，但市场分析认为，长期来看这将为公司AI战略提供坚实资金保障。
据上海证券报从接近交易人士处获悉，本次配售获得超额认购近3倍，认购总额超2000亿港元。其中主权基金和长线机构投资者占比超过40%，中东、欧洲、亚洲等地区的主权财富基金均积极参与。中金公司、汇丰、摩根士丹利、瑞银担任联席整体协调人，巴克莱、花旗、摩根大通参与账簿管理。野村证券分析指出，约7.1亿股新股发行将导致现有股东股权稀释3.7%，但融资不确定性消除带来的正面效应将抵消短期影响，维持对公司长期投资价值的积极判断。
财务数据显示，AI业务正成为阿里巴巴新的增长极。2027财年第一季度（2026年4-6月）财报显示，阿里云外部商业化收入同比增长45%，增速创22个季度新高；AI相关产品收入连续12个季度保持三位数增长，年化收入（ARR）突破495亿元人民币（约73亿美元）。公司CEO吴泳铭在财报电话会上透露，预计下一季度AI产品ARR将接近100亿美元。为支撑业务扩张，该季度资本开支达676.78亿元，同比增长75%，主要用于GPU集群扩容及CPU大规模采购，以应对Agent应用激增带来的算力需求。
在技术投入回报方面，吴泳铭表示AI芯片使用寿命约5年，行业普遍预期2030年前算力供需紧张局面将持续。基于当前AI产品平均毛利水平，相关算力投入预计3年内回本，若毛利率持续提升则周期可缩短至两年半。这一判断为市场注入信心，尽管8月21日公司港股（跌2.54%至123港元）、美股（跌8.57%至119.34美元）同步走弱，但配售消息公布后市场反应逐渐趋于理性。
值得关注的是，阿里巴巴正通过"云+AI"双轮驱动构建竞争壁垒。财报显示，该季度营业总收入2689.53亿元，同比增长9%；归母净利润105.37亿元，同比下降76%，利润波动主要源于战略投入加大。机构分析认为，随着AI商业化进程加速，云业务盈利结构将持续优化，长期价值有望逐步显现。此次大规模融资不仅为AI基础设施提供弹药，更向市场传递了公司坚定转型技术驱动的决心。
