港股市场中的天数智芯（09903.HK）近日表现强劲，盘中股价一度飙升超过7%，突破300港元大关，创下上市以来的新高。尽管随后涨幅有所回落，但截至目前仍保持近1%的上涨态势。值得注意的是，该股在前一个交易日已经大涨超过20%，显示出市场对其的高度关注。
华鑫证券最新发布的研报指出，天数智芯作为国内首家实现训练与推理通用GPU量产的硬科技企业，凭借其全栈自主研发的技术体系，成功完成了“云+边+端”的全场景布局。公司的天垓系列训练GPU和智铠系列推理GPU已经实现了规模化应用，而新发布的“彤央”系列边端产品更是在实测性能上超越了英伟达的同类产品，展现了强大的市场竞争力。
研报进一步预测，天数智芯在2025年至2027年的收入将分别达到8.76亿、19.26亿和38.52亿元，对应的每股收益（EPS）分别为-3.98、-1.78和0.89港元。以当前股价257.4港元计算，对应的市盈率（PE）分别为-65、-144和288倍。分析师认为，随着2026年AI产业“云端深耕+边缘爆发”格局的形成，天数智芯的GPU业务将成为公司业绩增长的重要引擎。
在关键业务方面，天数智芯的天垓Gen 3预计将于2026年第一季度量产，而Gen 4的计算性能将有显著提升。同时，智铠Gen 2推理芯片也计划于2025年第四季度量产。在边缘计算领域，公司的彤央TY1000在多个AI场景的实测性能已经优于英伟达的AGX Orin，进一步巩固了其在市场中的领先地位。
然而，研报也提醒投资者注意潜在的风险，包括中美贸易冲突以及AI芯片出货不及预期等因素可能对公司业绩产生影响。尽管如此，华鑫证券仍然首次给予天数智芯“买入”评级，显示出对其未来发展的信心。
