当全球GPU行业仍在为突破电力效率瓶颈绞尽脑汁时，一家以光子技术为核心的企业已悄然叩开资本市场大门。4月12日，曦智科技正式通过港交所上市聆讯，这家专注于光电混合算力领域的创新企业，有望成为全球首家登陆资本市场的AI硅光芯片企业。
招股文件显示，曦智科技开创性地将光学技术引入计算与数据传输环节，构建起覆盖数据计算、片内传输、跨节点互连的全链条技术体系。其独创的光子矩阵计算（oMAC）、片上光网络（oNOC）和片间光网络（oNET）三大核心技术，已形成完整的光电协同算力架构。这种技术路线不仅突破了传统电芯片的"内存墙"和"功耗墙"限制，更为AI大模型训练提供了更高效的算力解决方案。
技术突破的背后是持续的高强度研发投入。2023至2025年间，公司累计投入超11亿元用于研发，其中2025年单年研发支出达4.79亿元。这种战略投入已转化为显著的技术壁垒——截至招股书披露日，公司持有410项专利组合，其中超半数专利同时适用于光互连与光计算领域，并主导制定了13项行业标准。
在商业化落地方面，曦智科技已形成光互连与光计算两大产品线。其光互连解决方案聚焦Scale-up场景，通过构建GPU"超节点"实现计算设备间的高效连接。数据显示，采用光互连技术的系统在带宽、延迟和能效指标上均有显著优化，特别适用于千亿参数级大模型的训练需求。2025年，公司在国内Scale-up光互连市场的占有率达88.3%，收入规模位居首位。
光计算产品线则展现出更大的想象空间。公司推出的全球首款基于oNOC技术的光电混合计算加速卡OptiHummingbird，以及支持科学计算与商用算法的曦智天枢（PACE 2），标志着光子计算从理论走向实用。这种以光子替代电子进行数据处理的技术路径，在低延迟、低功耗和高并行度方面展现出独特优势，为突破传统计算性能边界提供了可能。
市场数据印证了技术路线的商业价值。2024-2025年，公司光计算芯片出货量连续两年位居全球第一。财务数据显示，2023至2025年营收从0.38亿元增至1.06亿元，其中光互连Scale-up产品收入占比持续提升。更值得关注的是，公司经营亏损占收入比重从2023年的939.2%收窄至2025年的472.0%，研发开支占比也从731.8%降至450.4%，显示出商业化进程的加速推进。
行业分析机构指出，中国Scale-up光互连市场规模预计将在2030年突破1800亿元，而光计算产品市场更将以87.2%的复合增长率扩张。在这个充满潜力的赛道上，曦智科技已占据先发优势。随着港股上市进程的推进，这家光子计算领域的领军企业，正站在算力革命的潮头，等待市场给出最终估值。
