生猪养殖业在2024年交出了一份亮眼的成绩单,大幅扭亏、营收首破千亿、行业整体回暖等关键词频现,成为了众多深陷价格战泥潭行业中的一股清流。然而,这份光鲜的业绩背后,却隐藏着市场对2025年行业前景的谨慎预期,股价的持续低迷和猪价的不再坚挺便是最好的证明。
头部猪企如牧原股份和温氏股份,凭借生猪出栏量的增加、销售均价的上升以及养殖成本的下降,成功实现了业绩的大幅扭亏。牧原股份预计2024年归母净利润将达到170亿至180亿元,而温氏股份则预计实现营业收入超千亿,归母净利润约90亿至95亿元。ST天邦虽然因偿债压力自请重整,但也在2024年实现了大幅扭亏,这主要得益于其出售参股公司股权所获得的投资收益,以及生猪价格的回暖和持续的降本措施。
然而,尽管猪企业绩回暖,但股价却并未随之上涨。Wind数据显示,猪产业指数近一年下跌近20%,远低于沪深300指数的表现。这反映出市场对于猪肉股的未来预期并不乐观,猪肉股的行情启动往往先于猪肉价格,因此当前萎靡的股价也在一定程度上预示着市场预期的谨慎。
猪价方面,虽然从2024年年初开始有所上涨,但在8月中旬达到高点后便开启了震荡下跌模式。业内人士指出,目前猪周期还处于产能去化阶段,猪价并不会立即大幅上涨。而消费窗口的缩减也使得2025年猪价缺乏大幅上行空间,猪板块的盈利分化将更显著。
面对新的挑战,头部猪企纷纷转变策略,从强调规模转变为强调利润,以“稳”字当头。温氏股份表示将以“提质稳速、盈利优先”为基本原则,稳步提升肉猪出栏量。而中腰部猪企则希望通过融资扩产来谋求市场份额的突围,但融资审核的不确定性也使得这些企业的扩产计划能否成行难以断言。
在行业步入微利时代的背景下,降本提质成为了养猪行业的关键词。饲料及仔猪成本构成我国生猪养殖的核心成本,其中饲料成本约占60%。因此,围绕技术创新及管理优化而进行的养殖水平提升,成为了养猪行业2025年降本PK的重头戏。牧原股份董秘秦军表示,公司不会将希望寄托于周期性的市场回暖来弥补经营能力导致的亏损,而是坚信通过管理和创新来获得成本上的领先优势。
中小猪企及成本控制不佳的企业将再度面临盈利危机。随着行业洗牌的加速,已拥有成本优势的猪企有望进一步吃下市场份额。而围绕技术创新及管理优化进行的养殖水平提升,也将成为猪企在降本PK中的关键所在。