港股市场近日迎来重磅行情，阿里巴巴-W（9988.HK）股价持续走强。继前一日大涨超12%创下十个月最大单日涨幅后，该股今日盘中再度拉升逾5%，最高触及112.9港元。市场分析指出，此次行情突破主要源于公司核心业务盈利预期改善及AI战略价值重估。
据金融科技平台最新研判，市场对阿里巴巴的估值逻辑正在发生根本性转变。核心催化剂来自2026财年首季盈利前瞻数据，其中云业务增长预期与AI商业化进程成为关键变量。与此同时，投资者对即时零售业务的亏损预期显著下调，此前对该板块的悲观情绪得到明显修复。
业务层面呈现多重积极信号。国内电商板块利润恢复增长态势，旗下淘宝闪购业务减亏速度超出市场预期。数据显示，该业务与竞争对手的单位经济模型差距持续收窄，在降低补贴的过程中仍保持了市场份额稳定。值得关注的是，淘宝闪购已将战略重心转向高客单价餐饮及非餐订单，此举有望推动单位经济模型进一步优化。
国际投行集体唱多成为行情催化剂。瑞银研究团队强调，阿里巴巴在即时商务补贴优化方面的进展超出预期，建议市场重新聚焦其AI资产价值与增长逻辑。摩根大通自2025年5月以来首次上调盈利预测，认为本季度业绩将优于市场担忧水平。摩根士丹利则给出更具体预测，预计阿里云收入增速将提升至45%，维持"增持"评级并将其列为亚太区首选投资标的。
