为提升资本市场服务实体经济的能力，沪深北交易所近日联合推出再融资优化方案，从审核机制、融资规则、申报流程和监管体系四个维度进行系统性改革，旨在为科技创新企业提供更高效的融资支持，同时强化全链条风险防控。
在支持优质企业创新发展方面，新规建立差异化审核通道。对治理规范、行业地位突出的上市公司，交易所将简化再融资审核流程，重点考察募集资金与主业的协同效应。改革明确禁止资金投向与主营业务无关的领域，特别防范企业通过融资实施盲目跨界扩张。对于符合条件的头部企业，允许将不超过30%的补充流动资金用于研发投入，此举为硬科技企业突破技术瓶颈提供资金保障。
针对科创企业特殊融资需求，制度创新亮点频现。未盈利科技型企业再融资间隔期大幅缩短，只要前次募集资金使用效率达标，融资间隔可从12个月压缩至6个月。对于股价破发公司，允许通过定向增发或可转债等方式实施再融资，但要求募集资金必须投入核心技术研发或产能扩张等主营业务领域。沪深交易所同步就"轻资产、高研发投入"企业认定标准公开征求意见，拟建立量化指标体系精准识别创新型企业。
申报流程优化方面，新规构建"信息共享+流程简化"机制。上市公司披露再融资方案时，需同步说明前次资金使用进度及后续计划，申报时前次募集资金使用率原则上需达到80%以上。对于已在定期报告中披露且无重大变化的信息，企业可直接引用相关材料，减少重复披露负担。简易程序负面清单的调整，使得更多中小企业能够享受快速融资通道。
监管体系升级成为改革重要保障。交易所将建立"事前审核+事中监控+事后追责"的全链条监管机制，重点压实上市公司实际控制人和中介机构责任。对于以获取控制权为目的的锁价定增，要求发行方在批文有效期内完成发行，防止利用规则漏洞操纵市场。募集资金使用方面，严惩擅自改变用途或违规补充流动资金等行为，相关违规记录将纳入企业诚信档案。
据知情人士透露，相关规则修订工作已进入最后阶段，典型案例试点正在筹备中。此次改革通过制度性安排平衡融资效率与风险防控，既为科技创新企业注入发展动能，又通过全过程监管筑牢市场安全防线，有望形成资本市场与实体经济良性互动的新格局。
