百度公司的美国存托凭证（ADR）在周三遭遇重挫，下跌4.3%，收盘价定格在85.48美元，这抹去了该股在过去一个月内累积的所有涨幅。这家中国搜索引擎巨头的股价承压，主要源于其第一季度财报未能让投资者满意，尤其是在线广告这一核心业务增长乏力，以及人工智能（AI）驱动业务在经济放缓、竞争激烈和贸易战等多重不利因素下的可持续性令人担忧。
尽管面临诸多挑战，百度在2025年第一季度的营收仍超出了华尔街的预期。公司营收同比增长3%，达到324.5亿元人民币（约合44.7亿美元），而FactSet调查的分析师此前预计的营收为310亿元人民币。这一成绩标志着百度结束了连续三个季度营收同比下滑的颓势，去年7月至9月期间，公司营收同比下滑3%，创下了两年多来的最大降幅，随后一个季度也录得了2%的同比下滑。
在非美国通用会计准则下，百度截至3月31日的季度调整后每股美国存托凭证（ADS）收益同比下降7%，至18.54元人民币，而前一个季度同比降幅为12%，但仍好于分析师预期的每股14.38元人民币。公司净利润同比大增42%，达到77.2亿元人民币，远超市场预期的37.45亿元人民币。调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比下降13%，至72.1亿元人民币，而三个月前的同比降幅为23%。
百度管理层强调了AI赋能的云业务正加速发展。AI云业务营收同比增长42%，而前一个季度的同比增幅为26%。“AI云业务在第一季度继续保持强劲增长，为我们整体营收提供了坚实支撑，同时我们也加速了AI在移动生态系统中的转型。”百度临时首席财务官何俊杰表示。
百度核心业务（Baidu Core）在3月季度的收入占比约为78.5%，实现营收255亿元人民币，同比增长7%，而三个月前仅微增1%。百度首席执行官李彦宏将百度核心业务的增长归因于AI云业务的强劲势头。“我们AI云业务的出色表现凸显了市场对我们提供全栈AI产品和服务独特优势的日益认可，这些产品和服务具有极高的性价比。”李彦宏说。
然而，作为百度核心业务重要组成部分的在线营销业务，在第一季度实现营收160亿元人民币，同比下滑6%，而去年12月季度的同比降幅为7%。非在线营销业务营收则同比增长40%，达到94亿元人民币，主要得益于AI云业务的推动。该部门业务增速从上一个季度的同比增长18%加快。
“尽管宏观经济挑战和来自娱乐及电商平台日益激烈的竞争给核心广告业务带来了压力，但我们看到同比比较变得更加容易，且有利政策有助于收入增长。”CFRA分析师安吉洛·齐诺在百度周三发布财报后的一份报告中写道，“我们预计，百度在AI领域的举措，特别是在云业务和自动驾驶方面，将成为短期广告业务疲软期间长期增长的关键。”
百度自动驾驶打车服务Apollo Go在第一季度继续保持两位数增长，提供超过140万次乘车服务，同比增长75%，而前一个季度的增速为36%。截至2025年5月，Apollo Go累计为公众提供的乘车服务已超过1100万次。李彦宏表示，公司在自动驾驶出租车业务上取得了重要里程碑，Apollo Go已拓展至迪拜和阿布扎比等国际市场，进一步巩固了公司将安全、舒适且实惠的自动驾驶打车服务推向全球市场的承诺。
