近期，消费股市场掀起了一股炒作热潮，其中一鸣食品尤为引人注目，自12月10日起，已连续斩获第11个涨停板。这股热潮不仅限于一鸣食品，熊猫食品、双塔食品、惠发食品、骑士乳业、品渥食品、贝因美等多家公司同样表现出色，股价频繁波动。
值得注意的是，这些受到市场追捧的消费股大多属于“非主流”范畴，市值规模相对较小，与投资者传统认知中的消费蓝筹股存在较大差异。这一现象引发了市场的广泛关注与讨论。
据证券时报网报道，尽管这些非主流消费股表现抢眼，但主流消费赛道股，特别是基金重仓股，却持续疲软。华夏消费ETF、华宝食品ETF、天弘消费ETF等今年以来的业绩表现均不尽如人意，大部分食品消费ETF的重仓股在本轮行情中显得滞后，对于一鸣食品带动的炒作行情反应冷淡。这表明，当前市场的炒作热点主要集中在游资青睐的非基金重仓品种上。
那么，在宽松政策趋势下，消费类板块何时能够迎来真正的起飞？投资者又何时可以入场布局呢？
首先，宏观经济刺激政策对消费股的传导效应并非立竿见影，需要一定时间。尽管市场对消费板块寄予厚望，但消费市场的回升仍处于观望阶段。东兴证券指出，食品饮料行业主要通过经销商渠道销售，需求变化时，经销商库存和终端库存会先发生变化，进而传导到企业收入端。由于渠道库存消化期的存在，收入端对需求变化的反应存在滞后性。同时，食品饮料板块的归母净利润变化与社融增长基本同步，而收入变化则落后社融增长一年。因此，社融增长的变化与食品饮料行业板块的盈利表现正相关，当社融出现明显回暖时，行业的盈利表现也会相应回升。
其次，宽松政策对消费板块的影响不容忽视。近期重要会议释放出的货币政策适度宽松信号以及2025年大力提振消费的定调，提升了市场对经济和消费市场回升的信心。东兴证券复盘了2008年以来四次经济稳增长下的食品饮料走势，发现每当社会融资规模同比增速开始企稳增长后的6-12个月，食品饮料行业板块股价往往会创出阶段性新高。在几轮显著的货币宽松时期，食品饮料板块均呈现出良好的走势，表明政策对食品饮料板块预期的引导作用更为直接和明确。
具体来看，2008年“四万亿”政策期间，食品饮料板块涨幅高达96%；2014年货币宽松期，食品饮料板块涨幅95%；2020年经济刺激政策下，食品饮料板块涨幅更是达到了101%。这些数据充分说明了政策对食品饮料板块走势的重要影响。
对于消费板块的入场时机，当前食品饮料板块估值约为21.5倍，处于历史十年期间的4%分位以及五年期间的8%分位，整体处于估值低位，具备一定的吸引力。同时，重要会议已明确今年消费的发展方向，“大力提振消费”被置于“扩大投资效益”之前，后续经济工作会议大概率会有具体部署，促消费仍将是重中之重。这将有力提升消费板块的市场预期。
因此，从预期角度来看，当前或许是消费板块试探性入场的时机。但需要注意的是，板块真正全面向好可能还需等待基本面进一步的确认。在此期间，板块内部可能会出现反复和分化，部分龙头股有望率先崛起。投资者在入场时，应着重进行个股的筛选与甄别，以把握消费赛道中的投资机遇。
