智光电气（002169）近日发布2025年年度报告，数据显示公司全年营业收入达38.22亿元，同比增长47.25%；归属于母公司股东的净利润1.36亿元，同比大幅增长141.51%。尽管扣非净利润仍为-1.53亿元，但同比减亏49.72%，经营活动产生的现金流量净额同比增长299.48%至4.41亿元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.8元（含税）。
报告期内，智光电气持续加大研发投入，全年研发支出达1.84亿元，同比增长14.90%，占营业收入比重为4.81%。过去五年，公司研发投入复合增长率达7.43%。截至2025年末，公司研发人员数量为497人，较上期减少1.19%，但研发人员占比提升至24.51%。公司表示，研发团队结构优化与效率提升是人员调整的主要原因。
在战略布局方面，智光电气围绕“储能规模化发展”主线取得多项突破。报告期内，公司正式发布第三代级联型高压直挂大容量储能系统ZGEner-Plus3.0并投入商用；电力电子设备领域实现40MVA大容量空储变频系统研发成功，该系统最大输出容量达40MVA、电流2300A，并具备冗余旁路运行功能；特种电源业务完成5000A超大电流感应加热设备研发交付，实现全频段运行与多路并行输出；高压SVG产品完成第五代升级，新增4项核心算法创新，百兆乏等级装置功率密度提升40%。
业务板块方面，智光电气形成四大核心业务矩阵：储能业务涵盖产品研发、系统集成及独立电站运营；电力电子设备业务聚焦大功率技术场景应用；电力电缆业务专注110kV-500kV超高压产品生产，主要服务国家电网、南方电网等客户；综合能源服务业务提供“源网荷储”微电网一体化解决方案、虚拟电厂运营及碳交易服务，覆盖项目全生命周期管理。报告显示，公司海外业务拓展取得实质性进展，多款产品完成国际认证并进入交付阶段。
市场分析人士指出，智光电气在新能源装备领域的技术积累正逐步转化为市场优势。2025年营收与利润双增长，主要得益于储能系统交付量提升及电力电子设备毛利率改善。但需关注的是，公司扣非净利润仍为负值，表明主营业务盈利基础尚需巩固。现金流大幅改善则显示其运营质量显著提升，为后续技术迭代与市场拓展提供资金保障。
