港股电力设备板块近期表现强劲，多只相关个股涨幅显著。截至最新市场数据，东方电气涨幅超过12%，哈尔滨电气和上海电气也分别录得2.92%和2.80%的上涨，成为市场关注的焦点。
全球电力行业正经历需求与供给的双重变革。在需求端，人工智能数据中心（AIDC）的快速发展成为主要驱动力。据中信建投测算，2025至2028年间，美国AI产业对电力容量的需求年复合增长率将达55%，未来三年累计需求预计超过150吉瓦。这一趋势直接导致北美地区电力缺口扩大，推动“自建电源”成为主流解决方案。
燃气轮机凭借其快速响应、高功率适配性和低成本优势，成为AIDC主电源的首选设备。中信建投分析指出，这一技术路线不仅解决了当前电力供应的燃眉之急，更为相关配套设备制造商创造了巨大的市场机遇。与此同时，欧美电网老化问题日益严峻，极端天气频发加剧了系统性风险，促使全球进入新一轮电力投资周期。
中金公司数据显示，2020年以来全球电网投资持续快速增长，2024年规模已达3900亿美元，预计2025年将突破4000亿美元。长城证券援引国际能源署（IEA）数据进一步说明，美国能源基础设施普遍低于标准水平，叠加AI产业用电激增，将触发电网设备的强制更新周期，变压器、高压电缆等关键设备需求有望持续攀升。
作为国内发电装备龙头企业，东方电气在多领域布局成效显著。东吴证券研报显示，该公司业务覆盖火电、水电、核电、燃气轮机及新能源等领域，2020至2024年营收和净利润复合增长率分别达17%和12%。2025年成为公司重要转折点，其自主研发的3台G50燃气轮机成功出口哈萨克斯坦，单台价值约3亿元，毛利率较传统合资产品提升显著。
东吴证券认为，借助AIDC建设带来的市场机遇，东方电气有望完善全球售后运维体系，加速拓展欧洲、中东及美国等高端市场。该机构预测，公司2025至2027年净利润将分别达35.0亿、45.2亿和54.4亿元，对应市盈率分别为33倍、26倍和22倍，首次给予“买入”评级，目标价41.9元。
出口数据印证了中国电力设备企业的全球竞争力。海关总署统计显示，2025年变压器出口金额达90.36亿美元，同比增长34.83%，创历史新高。12月单月数据显示，变压器、电线电缆、铜制绕组电线等主要产品出口金额同比分别增长31.92%、22.20%和11.71%，呈现多品种高增长态势。
方正证券策略报告指出，2025年AIDC板块经历五轮上涨，主要驱动因素包括厂商资本开支上调、业绩超预期及技术突破。展望2026年，海内外互联网巨头公布的高额资本开支计划，叠加维谛、西门子等设备厂商亮眼的业绩表现，表明行业高成长性已传导至业绩端。美国数据中心用电需求增长与供给端设备老化的矛盾，将持续为国内电力设备出口企业创造市场空间。
