随着2023年资本市场的严寒持续，投资者们纷纷将目光投向了2024年，期望能迎来一丝暖意。然而，现实却给所有人浇了一盆冷水。
据统计，2024年A股市场的IPO数量骤降至100家，与2023年的313家相比，降幅高达68.05%。募资总额也大幅下滑，仅为673.53亿元，较2023年的3565.39亿元减少了81.11%，创下了自2014年以来的新低。港股市场虽然表现相对平稳，IPO数量与2023年持平，达到70家，但整体市场环境依然严峻。
2024年的IPO市场，用一个“严”字来形容再贴切不过。自2023年下半年以来，证监会便开始阶段性收紧IPO节奏，发挥逆周期调节机制。到了2024年，这一态势进一步加剧。新“国九条”的发布更是将“严把发行上市准入关”作为了全年的主旋律，导致IPO受理数量锐减，大量企业终止IPO进程。据统计，2024年IPO终止数量高达437家，超过了2023年全年的上市家数。
尽管市场环境严峻，但仍有一批投资机构脱颖而出，取得了不俗的成绩。中金资本以15个IPO的成绩位居机构IPO退出榜首，其中包括茶百道、地平线机器人等知名企业。高瓴创投和红杉中国分别以12个和11个IPO紧随其后，深创投则以10个IPO排名第四。这些投资机构在逆境中展现出了强大的实力和敏锐的市场洞察力。
值得注意的是，并购逐渐成为IPO缩紧后的新退出关键词。2024年前三季度，并购退出渠道占整个退出市场的29%。随着证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，多地相继出台并购重组支持举措，政策叠加助推下，并购退出愈发火热。一些无法顺利IPO的企业开始寻求并购退出路径，为投资机构提供了新的退出选择。
从行业分布来看，硬科技依然是2024年IPO市场的宠儿。先进制造和新一代信息技术行业占据了IPO数量的较大比例。随着证监会强化科创板“硬科技”定位，优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的企业上市，硬科技行业的火热态势得以延续。同时，消费行业也取得了不错的IPO成绩，包括美的集团、华润饮料等大型企业的成功上市。
从地区分布来看，广东省和浙江省的IPO发行家数最多，位居榜首，江苏省紧随其后。这些地区一直以来都是IPO大省，2024年也不例外。广东、浙江和江苏三地的经济发达，创新氛围浓厚，为IPO市场的繁荣提供了有力支撑。
对于VC/PE机构而言，IPO退出一直是最佳选择。然而，在2024年严峻的市场环境下，IPO退出变得愈发困难。因此，并购、回购、S交易等其他退出方式逐渐成为重点讨论的议题。其中，并购退出最为火热。然而，尽管并购退出备受瞩目，但在实际退出方式中的占比并不高。这主要是因为并购后的标的企业估值普遍较低，对于VC/PE机构而言，收益有限。
尽管如此，仍有一些投资机构在尝试其他方式的退出。例如君联资本在2024年共计收获了8个IPO，但通过其他方式退出的数量高达15个。这些机构在逆境中寻求创新，为退出路径的探索提供了新的思路。
展望未来，虽然IPO市场依然严峻，但并购退出等其他方式或将为投资机构提供更多的退出选择。在复杂多变的市场环境中，投资机构需要保持敏锐的洞察力和灵活的策略调整能力，以应对各种挑战和机遇。
