成立仅三年的开源AI企业DeepSeek正加速资本运作，拟启动第二轮高达500亿元人民币（约74亿美元）的融资，同时将目标瞄准2027年上海科创板IPO。据三位知情人士透露，该公司凭借云端AI模型API服务实现年化收入4亿至5亿美元，毛利率突破50%，本轮融资估值较首轮500亿美元暴涨近50%至740亿美元，按营收上限计算市销率达148倍，远超美国同类初创企业水平。
本轮融资策略出现重大调整，公司计划首次引入海外美元资本，重点锁定中东地区投资者。这与首轮融资形成鲜明对比——彼时所有投资方均为中国机构，且通过人民币基金完成投资。知情人士指出，首席执行官梁文锋在首轮融资尚未完成时便已启动第二轮规划，核心驱动力在于满足持续升级的AI模型研发所需的庞大算力需求。
在商业化路径上，DeepSeek展现出独特策略。尽管其旗舰模型V4的定价仅为OpenAI、Anthropic等国际巨头同类产品的零头，但通过优化计算基础设施实现成本管控，仍维持50%以上的毛利率。据技术团队披露，该公司通过算法改进使单芯片处理能力提升数倍，显著降低模型运行成本。这种"低价高毛利"模式已吸引资本市场高度关注，其估值增速远超行业平均水平。
上市筹备工作同步推进。三位消息人士证实，DeepSeek已聘请投行团队协助科创板上市，计划于今年提交申请并在2025年完成挂牌。值得注意的是，该公司曾在首轮融资路演中明确表示"五年内无IPO计划"，如今态度转变折射出中国AI企业融资环境的深刻变化。其竞争对手智谱AI自今年1月香港上市以来股价暴涨超10倍，市值突破千亿美元，为行业树立了资本运作标杆。
为降低投资门槛，DeepSeek在交易结构设计上做出重大创新。首轮融资中，投资者需通过梁文锋管理的有限合伙企业间接持股，而本轮将开放直接入股通道，并允许通过特殊目的载体（SPV）集中投资。这种在风险投资领域常见的架构此前未被该公司采用。同时，公司计划采用QFLP（合格境外有限合伙人）机制接收美元资金，该制度允许境外投资者在严格外汇管制下将离岸资本转换为人民币，投资中国私募股权市场。
