在短视频领域的激烈竞争中，快手和抖音虽同为巨头，但市场给予二者的期待却大相径庭。近期，快手发布的三季度财报引发市场震动，其股价连续两日大幅下跌超过15%，市值缩水至2090亿元，与其昔日的辉煌时刻相比，缩水近90%，更与传闻中字节跳动高达3000亿美元的估值相去甚远。
尽管从市盈率来看，快手12.36倍的市盈率相较于腾讯的20.14倍显得被低估，尤其是作为一支科技股，其股价表现与业绩并不相符。三季度财报显示，快手实现营收915.14亿元，同比增长13.11%，净利润39.5亿元，同比增长24.4%。直播业务虽持续下滑，但广告和电商业务却展现出强劲的增长势头。在电商淡季的三季度，广告收入达到176亿元，同比增长20%，电商收入则为42亿元，同比增长17.5%。
快手的财务实力亦不容小觑，截至三季度末，其账面现金及存款达到234亿元，加上短期投资并扣除长期借款后，净现金部分高达418亿元。今年以来，快手频繁回购股份，累计回购507万股，涉及金额约2.46亿港元，彰显出其对未来发展的信心。
然而，快手面临的挑战同样显著。一方面，短视频领域的竞争愈发白热化，腾讯视频号凭借微信这一强大平台迅速崛起。据估算，2023年视频号的日活用户将达到4.5亿量级，而快手三季度刚突破4亿日活，考虑到微信的影响力，这一差距可能会进一步扩大。同时，快手因下沉市场和普惠策略而带来的低俗内容问题，也使其近期成为舆论焦点。
另一方面，快手变现的重要渠道——电商业务也面临瓶颈。国内电商行业进入调整期，直播电商整体增速放缓。在视频号电商业务加速推进的背景下，快手电商的竞争压力进一步加大。电商业务的增长依赖于用户规模，而快手的用户增长已逐渐放缓，三季度虽在奥运会热场效应下取得不错成绩，但整体来看，用户增长已进入瓶颈期。
电商业务的挑战不仅在于用户增长，还在于行业整体环境的变化。随着移动互联网增量见顶，可供挖掘的新用户有限。同时，短视频领域的竞争愈发激烈，除了老对手抖音外，视频号凭借微信这一互联网基础设施，迅速超越了快手，成为行业老二。从电商GMV增速来看，快手虽一直保持在20%以上，但今年二季度在618大促的加持下，GMV增速仍放慢至15%，三季度与二季度持平。
在广告业务方面，快手三季度外循环广告的改善得益于工具效率提升和短剧广告收益的增长。微短剧近年来发展迅速，已成为短视频平台的重要内容形式之一。据估算，2023年中国网络微短剧市场规模达到373.9亿元，同比增长267.65%。而红果作为字节旗下的短剧平台，其月活用户已超过1.2亿，日活用户超过5000万，对快手构成了不小的威胁。短剧不仅提升了广告业务，还通过内容对用户进行提纯，进一步挖掘用户价值。
在AI领域，快手看到了翻身的机会。今年6月，快手自研的视频生成大模型“可灵”正式上线，并在国内外受到用户追捧。随后，快手推出了多部由AI技术支持的微短剧和电影短片，进一步展示了AI在内容创作方面的潜力。然而，AI生成的视频质量仍需提升，成本问题也尚未解决。尽管老对手字节在大模型产出方面略显滞后，但其恐怖的执行效率一旦确定方向，便能迅速推进。因此，快手在AI领域的挑战同样巨大。
快手内部也面临不小的挑战。近期，快手社区科学线推荐架构负责人任恺等多名技术高管离职，给快手的未来发展蒙上了一层阴影。在创立之初，快手曾被视为理想主义的代表，其普惠理念和佛系作风赢得了不少用户的喜爱。然而，商业规则如重力般将理想拉回地面，快手需要在激烈的市场竞争中寻找自己的立足之地。
对于快手而言，AI是与抖音同台竞争的最好机会。在短视频领域，内容和技术的双重竞争已经成为常态。快手需要抓住AI这一机遇，通过技术创新和内容创新来提升自己的竞争力。否则，在未来的市场竞争中，快手可能会面临更大的挑战和困境。
