近期，外资对中国资本市场的兴趣似乎正在悄然回升。上周五，一笔涉及超过98000份看涨期权的交易在3倍做多富时中国ETF-Direxion（YINN）上成交，紧接着周一又有38000份被买入，这两笔交易合计耗资约1.35亿美元。该期权将于2026年1月到期，行权价为27美元。
数据显示，富时中国3倍做多ETF上周五收涨3.39%，本周累计上涨4.43%，延续了上周5.95%的反弹势头。值得注意的是，该ETF跟踪的是富时中国50指数，而非富时中国A50指数，主要涵盖在香港交易所上市的50家最大、流动性最强的公司，包括腾讯、阿里巴巴、美团等。
周一还有超过20万份Direxion Daily CSI 300 China A Share Bull 2X Shares看涨期权被买入，总计斥资5500万美元。这些期权允许持有者在明年5月中旬之前以每份15美元的价格购买该ETF。两只ETF的期权交易量上周五开始突然大幅增加，这种现象较为罕见。
从数据上看，被动外资已转为流入港股和A股。据中金策略团队援引EPFR数据，11月28日至12月4日，被动资金转为净流入A股，金额为2.1亿美元，而上周还是净流出6.5亿美元。港股和ADR海外资金整体流入2.2亿美元，其中被动资金转为正数，流入4.6亿美元。
与此同时，中信建投的最新统计数据显示，中证1000、中证500、创业板、沪深300和上证50的期权成交较为活跃。期货市场和期权市场对上证50、沪深300、中证500和中证1000的看多情绪有所增强。高盛交易台的数据也显示，外资在9月下旬曾大量买入中国资产，10月中旬则出现获利了结，如今大量看涨期权和被动资金的流入，可能预示着外资对中国资产的情绪正在转变。
瑞银资产管理在最新报告中表达了对中国股市的乐观态度。其全球投资总监巴里·吉尔表示，中国是他的首选市场，是目前全球最便宜的股票市场。他认为，无论是政策刺激还是企业的资本配置决策，中国都有潜力给投资者带来惊喜。
与此同时，外资正在流出印度股市。印度国家证券交易所的数据显示，上周五外资净卖出183.03亿印度卢比股票。从时间点来看，外资大额买入看涨期权交易恰逢中国股市新一轮政策窗口期的机遇，多家机构认为中国股市跨年行情可期。
中金公司表示，复盘近15年来市场岁末年初的表现（12月至次年2月），其间超过半数时间市场出现上涨，明显上涨阶段通常伴随着政策预期改善、基本面预期提振以及流动性支撑。
尽管股票ETF在10月11日开始转为净流出，但从11月第二周开始持续抄底。然而，本周股票ETF却罕见地出现小幅净流出50亿元的情况。这可能与嘉实中证500ETF的特殊情况有关，该ETF上周净流入195亿元，本周又净流出189亿元。如果不考虑这只ETF的异常数据，股票ETF本周维持净流入，规模为139亿元。
具体来看，ETF资金的流向不再单一，红利策略ETF、沪深300ETF、半导体ETF等均受到青睐。博时中证A500指数ETF、中证A500ETF易方达等22只ETF本周合计净流入97.24亿元。与此前资金一边买入中证A500ETF一边抛售沪深300ETF的情况不同，周一外资疯狂买入5500万美元沪深300ETF做多期权后，沪深300ETF易方达、广发沪深300ETF基金和华泰柏瑞沪深300ETF本周分别净流入8.45亿元、5.54亿元和4.3亿元。
华泰柏瑞红利低波ETF、华泰柏瑞红利ETF、摩根港股红利指数ETF分别净流入18.12亿元、16.03亿元和4.51亿元。嘉实科创芯片ETF和华夏芯片ETF也分别净流入8.14亿元和4.37亿元。
