近期，古茗控股有限公司更新了其招股书，揭示了截至2024年9月30日的业务运营数据，这一举动标志着古茗距离上市的目标已愈发接近。自2023年初，古茗便设定了年内达到万家门店的战略目标，并计划将业务拓展至江浙沪以外的地区，特别是山东和广西等省份。然而，根据最新的招股书，古茗的门店数量已达到9778家，尽管接近目标，但仍未完全实现。
现制茶饮市场的前景依然广阔。根据艾媒咨询的数据，2024年新式茶饮市场规模预计将达3547.2亿元，到2028年有望突破4000亿元大关。然而，随着市场的逐渐饱和，行业已进入了存量竞争阶段，尽管未来几年市场规模仍将持续增长，但增速将逐渐放缓。
在竞争激烈的市场环境中，古茗凭借其独特的经营模式脱颖而出。古茗的经营模式以三个关键环节紧密相连：产品销售、设备和原料销售，以及加盟费收入。在供应链方面，古茗拥有国内领先的冷库仓储和配套物流能力，其22个仓库总建筑面积达22万平方米，其中冷库空间超过6万立方米。这使得古茗能够向超过97%的门店提供两日一配的冷链配送服务，大大提高了运营效率。
古茗的创始人王云安曾表示，古茗的扩张模式是“要么不开店，要么密集开店”。通过集中开店，古茗能够在特定地区最大化市占率，形成市场和竞争壁垒。同时，集中开店还能提高原料配送频次，降低运营成本。招股书显示，截至2023年12月31日的三年间，古茗向门店配送的平均配送成本低于GMV总额的1%，远低于行业约2%的平均水平。
然而，尽管古茗的经营模式取得了显著成效，但市场竞争依然激烈。同价格带且先行上市的茶百道，其净利润水平一直保持在行业上游。然而，上市后的首份半年报显示，截至2024年6月30日，茶百道的总营收同比减少约10个百分点，期内利润和归母净利润均较2023年同期下降近60%。这一数据反映出茶饮行业的高进入率和淘汰率。
为了寻求增长，茶饮品牌通常会选择继续开店。古茗的收入结构中，加盟费的占比较同类品牌更高。然而，随着地区内茶饮门店密度的增加，规模增长已经变得愈发困难。为了降低加盟门槛，吸引更多加盟商资源，古茗实行了首年“0加盟费”政策，但这一举措并未完全改变行业多数品牌门店增长速率放缓的现状。
咖啡与茶饮之间的竞争也日益激烈。它们同属现制饮品，定价上也都在争夺中价（10-16元）市场。为了寻求增量，不少茶饮品牌将视线转向下沉市场。然而，古茗的情况较为特殊，其大部分门店已经来自下沉市场。因此，古茗要扩张，仍需沿用其“单一省份达到门店数500的关键规模，再进入邻近省份”的节奏。
在产品和营销方面，现制茶饮品牌几乎每天都在进行“微创新”。价格、新品、联名、爆款等策略层出不穷。然而，由于很难有品牌在这些方面拉开距离，因此卷规模已经成为最容易见效的办法。古茗所在的中价市场竞争尤为激烈，且行业主流的价格带正在向中价聚拢。高定价的喜茶和奈雪已经开始改造菜单，改变消费者对其定价的印象。而蜜雪冰城等低价品牌也在尝试提价。
这种价格调整的趋势已经不再是单纯为了卷低价，而是加上了对盈利空间的考量。在存量竞争的市场环境中，只关注份额的扩张而不及时平衡成本与利润，随时都有被赶下牌桌的风险。因此，古茗在此关头选择冲击IPO，既是寻求突破的变奏，也承载了相当大的风险。
古茗的招股书还透露了一些关于其单店运营的数据。单店日均GMV从2023年前九个月的6800元下降至今年同期的6500元，单店日均出杯数也从417杯减少至386杯。这些数据反映出古茗在市场竞争中面临的挑战。然而，古茗并未放弃努力，而是继续寻求新的增长点。
尽管市场竞争激烈，但古茗仍坚持其“地域加密”的扩张策略。通过集中开店和高效的供应链体系，古茗在特定地区形成了强大的市场壁垒。同时，古茗也在不断探索新的产品和服务，以满足消费者的多样化需求。
未来，古茗将继续面临市场竞争和消费者需求变化的挑战。然而，凭借其独特的经营模式和强大的供应链体系，古茗有望在市场竞争中保持领先地位，并为消费者带来更多优质产品和服务。
