爱玛科技近期经历了剧烈的市场波动，其实际控制人张剑被立案调查的消息，让公司股价在短短几日内从新高跌至低谷。张剑及其家族在中国电动车市场占据重要地位，其个人的变动无疑给爱玛乃至整个家族企业带来了巨大的不确定性。
尽管爱玛科技在2024年中报中展示了一些业绩亮点，但回顾近几年的财报，增长放缓的趋势愈发明显。特别是在2023年，爱玛的营收和净利润增幅均出现大幅下滑，与之前的高增长态势形成鲜明对比。这种变化反映了爱玛长期依赖营销驱动销量的战略正在面临市场的严峻考验。
爱玛曾凭借周杰伦等明星代言成功打入年轻消费群体，但如今在移动互联网时代，流量分散，传统营销方式越来越难以打动消费者。尽管爱玛继续重金投入营销，却未能逆转增长放缓的局面。相比之下，竞争对手雅迪则因“重研发”战略而受益，尤其在电池技术上取得领先，为其带来了显著的业绩收入。
雅迪与爱玛之间的竞争日益激烈，而新势力如九号、小牛等品牌凭借智能化创新正在打破传统电动车市场的同质化竞争。特别是九号，其智能电动两轮车销量快速增长，给老牌电动车品牌带来了不小的压力。在年轻消费群体中，智能化已成为新的消费需求，而雅迪、爱玛等传统品牌虽然在产品上增加了智能化功能，但在品牌形象上仍不受追求科技感的年轻人欢迎。
两轮电动车市场正面临需求顶点，新国标带来的换车潮已接近尾声，而供给却空前扩大。这种形势迫使两轮电动车市场陷入更激烈的内卷，特别是价格竞争，将进一步拉低卖车的毛利。市场即将进入一个零和博弈的阶段，留给各大品牌的时间已经不多了。
面对这一局势，爱玛科技试图通过扩大电动三轮车产能和参与新能源汽车项目来转型。然而，张剑的被调查可能会阻碍这些转型计划。三轮车市场虽然相对是蓝海，但面临的政策风险较大，而新能源汽车领域，爱玛与吉利的合作也未能掩盖其与其他新能源车企的差距。
张剑的暂时缺席不仅给爱玛带来了不确定性，也反映了整个两轮电动车行业长期缺乏创新的窘局。没有创新，品牌们终将困在行业局限中，难以突破现有的商业价值。
