在创新药领域内持续奔跑的康方生物，近期再次完成了新一轮股票配售，成功融资约19.42亿港元。这是继7个月前的一次配股后，该公司年内第二次通过股票融资，融资总额已超31亿港元。康方生物表示，新融资额的70%将用于加速新药的临床开发。然而，成立12年来持续亏损的康方生物，直到2023年底才实现首次盈利，其业绩的可持续性仍面临对外授权收入稳定性的考验。
康方生物在IPO后频繁进行再融资，本轮配股已是其第四次。自2024年以来，该公司的股权融资总额已超过31亿港元，募资总额累计达到约48.82亿港元。最新一轮配售中，康方生物通过配售代理以每股61.28港元的价格配售3170万股股份，配售价格较过去五个交易日的平均收市价折让约11.3%。
尽管频繁的股票配售可能对股价产生压力，但康方生物的股价在此次配售后并未出现大幅波动。值得注意的是，此次募资正值康方生物两款新药获批上市之际。其中，伊努西单抗注射液（AK102）获批用于原发性高胆固醇血症和混合型血脂异常的治疗，而创新抗癌PD-1/CTLA-4双特异性抗体开坦尼（卡度尼利单抗注射液）则获批用于胃或胃食管结合部腺癌的治疗。
康方生物创始人、董事长、总裁兼首席执行官夏瑜表示，本轮融资的成功将进一步保障公司自主研发新药的全球性开发策略，并加速国际多中心临床研究的开展。然而，生物医药投资人指出，面对国内市场的同质化竞争，许多医药企业开始寻求国际市场的发展机遇，康方生物的中小股东也对其发展方向和盈利能力保持高度关注。
尽管新药获批上市有望提升企业未来的销售收入和利润，但创新药企的研发周期长、投入大、风险高，造血能力往往赶不上烧钱速度。康方生物在2023年首次实现扭亏为盈，但盈利主要依赖于技术授权和技术合作收入，其中明星产品依沃西（PD-1/VEGF双特异性抗体，AK112）的对外授权贡献了大部分收入。然而，这种对外授权的收入并非长期稳定的，后续很难再有如此大额的一次性收入来支撑盈利。
总的来看，康方生物在创新药领域持续努力，但盈利的持续性和稳定性仍需进一步观察。新药市场的竞争日益激烈，患者的需求和市场的接受程度也可能发生变化，这对康方生物的未来构成了挑战。
