近期，港股市场中的红利板块表现抢眼，特别是在超额收益方面，标普港股通低波红利指数在过去一年内实现了20.15%的涨幅，显著超过了恒生指数的14.30%增长。这一亮眼成绩的背后，有多重因素在起作用。
首先，红利板块具备显著的低估值优势。经过市场的前期调整，标普港股通低波红利指数的最新股息率高达7.66%，这一水平已经回升至近十年来的85%分位数以上。高股息率不仅为投资者提供了稳定的收益，也增强了该板块的吸引力。
其次，港股三季报显示，红利板块在盈利方面展现出韧性，其盈利水平高于市场普遍预期。这一表现进一步巩固了红利板块的市场地位，也为投资者提供了更多的信心。
展望未来虽不在本文讨论范围内，但值得注意的是，港股红利板块的投资机会仍然受到市场的广泛关注。短中期内，资金面、估值和盈利预期三大因素均对红利板块构成积极支撑。具体而言，红利资产的属性有望吸引更多机构的固收资金迁移，同时部分机构的止盈资金也倾向于回归到相对稳定的资产中，高分红股票因此更具吸引力。从AH溢价来看，H股的股息率普遍高于A股，即使考虑到港股通投资港股将面临的股利税，港股股息率仍对投资者具有较大吸引力。
在盈利预期方面，港股红利权重行业景气度也有望改善。金融板块受益于经济预期的改善和资本市场活跃度的提升；地产板块在政策组合拳的推动下，销售企稳回升，为港股地产股带来了利好；公用事业板块则受益于发电量同比增速的稳健和煤价的低位运行，盈利趋势保持平稳。
从长期来看，利率下行环境和政策鼓励分红也为红利资产提供了配置价值。在国内低利率和社会广义投资回报率中枢下行的背景下，高股息资产的相对吸引力不断上升。同时，政策层面也陆续出台了鼓励上市公司分红的相关政策，进一步提升了高股息企业的配置价值。
在此背景下，跟踪标普港股通低波红利指数的ETF及相关场外指数基金也展现出了良好的投资价值。标普港股通低波红利指数不仅股息率高于同类指数，还在个股和行业集中度方面具备分散性优势。截至最近统计日期，该指数有50只成分股，覆盖17个行业，个股和行业均设置了上限，以确保分散投资。
在为数不多的港股通红利主题ETF中，摩根标普港股通低波红利ETF是跟踪该指数的唯一ETF，其场外指数基金也是目前唯一的产品。这一稀缺性使得该ETF及相关基金在市场中更具竞争力。
对于追求“低波动”和“高分红”两个因子的投资者来说，摩根标普港股通低波红利ETF及相关场外指数基金无疑是一个值得关注的选择。然而，投资者也需要注意到，尽管该指数在过去几年中取得了不错的业绩，但指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。
最后需要提醒的是，投资有风险，投资者在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，并谨慎评估自身风险承受能力。
