电商SaaS ERP提供商聚水潭集团股份有限公司近日第三次向港交所递交上市申请，拟在主板上市，中金和摩根大通担任联席保荐人。此前两次尝试均未成功，此次冲刺显示了聚水潭对上市的迫切需求。
聚水潭自2015年至2020年共完成7轮融资，估值高达60亿元。然而，自2020年C轮融资后，公司再未获得新的融资，且陷入连年亏损的困境。据招股书显示，2021年至2023年，聚水潭营收逐年增长，但净利润持续亏损，三年累计亏损超过12亿元。今年上半年，公司依然未能摆脱亏损的阴影。
聚水潭的亏损主要源于高昂的销售及营销开支和研发开支，这两项开支合计在营收中的占比极高，几乎吞噬了公司的全部营收。尽管聚水潭在电商SaaS ERP领域占据领先地位，市场份额达到23.2%，但长期无法实现盈利显然不是一个健康的发展状态。
值得注意的是，聚水潭在招股书中引用数据指出，全球SaaS公司在盈利之前通常会保持长期亏损状态，但这并未能缓解投资者对其盈利能力的担忧。部分股东在IPO前已悄然实现部分套现，进一步加剧了市场对其未来发展的担忧。
在当前资本市场环境下，投资者对SaaS企业的盈利能力要求越来越高，聚水潭能否成功上市并获得投资者青睐仍存在诸多不确定性。
未来，聚水潭能否通过上市融资实现财务状况的改善和盈利能力的提升，仍有待市场的检验和时间的验证。这场上市之路充满了挑战和不确定性，聚水潭需要克服重重困难，才能实现其资本市场的梦想。
