近期，国际黄金市场迎来了前所未有的热潮，COMEX黄金主力期货价格一举突破3350美元/盎司大关，与年初相比飙升28%，与2024年2月低点相比更是实现了惊人的65%涨幅。这一轮黄金价格的飙升，不仅吸引了全球投资者的目光，也引发了市场对黄金股表现的广泛关注。
在金价高歌猛进的背景下，全球黄金股的表现却呈现出一定的滞后性。多数黄金股在去年四季度出现了下跌，直到今年才开始跟随金价上涨的节奏。然而，在这一波上涨浪潮中，赤峰黄金无疑是最为耀眼的明星之一，其股价在同期内大涨超过90%，H股自3月上市以来更是累计涨幅超过120%。招金矿业、山金国际、山东黄金等国内黄金企业也实现了不同程度的上涨。
赤峰黄金之所以能够领涨大市，主要得益于其强大的盈利能力和高度集中的黄金业务。从盈利能力来看，赤峰黄金的销售毛利率和净利率均位居国内金企前列。2024年，其销售毛利率高达43.8%，净利率也达到了22%，远高于行业平均水平。这一优势主要得益于赤峰黄金在矿山品味和开采技术上的领先地位，使得其开采成本得以保持较低水平。
与此同时，赤峰黄金的黄金业务占比也是国内金企中最高的。近年来，公司明确“以金为主”的战略方向，逐步剥离非金业务，使得黄金业务营收及利润占比逐年提升。到2024年，赤峰黄金的黄金业务营收占比已经达到了79.8%，毛利占比更是高达95%。这种高度集中的业务结构使得赤峰黄金在金价上涨时能够获得更大的利润弹性。
展望未来，赤峰黄金的业绩表现依然值得期待。一方面，公司在国内外拥有多座金矿资源，且产能释放情况良好。随着产能的逐步释放，公司的矿金产量有望继续保持增长势头。另一方面，金价持续上涨也将为公司带来更高的利润。从中长期维度看，国际金价上涨的确定性较强，主要受到美国实际利率趋势性走弱、央行持续购金行为以及全球持续去美元化等因素的影响。
然而，投资者也需要注意到黄金股短期内的风险。虽然金价与黄金股走势通常呈正相关关系，但并不意味着两者会完全同步上涨。一旦金价出现短期调整，黄金股也可能会因为交易过于拥挤而陷入动荡。因此，投资者在参与黄金股投资时需要保持谨慎态度，密切关注市场动态和风险因素。
全球央行增持黄金的行为也对金价走势产生了重要影响。近年来，新兴市场央行纷纷增持黄金，成为推动金价上涨的重要力量。而中国作为新兴市场的重要一员，其黄金ETF持仓量的增加也成为了近期金价上涨的重要推动力之一。然而，投资者也需要关注到全球贸易多元化和去美元化趋势对金价可能产生的影响。
赤峰黄金作为国内黄金行业的佼佼者，其业绩表现和股价走势都受到了市场的广泛关注。虽然短期内金价和黄金股可能会受到一些因素的影响而出现波动，但从中长期来看，赤峰黄金依然具有较大的投资价值和增长潜力。
