近日，一家名为Happy City Holdings Limited（以下简称Happy City）的中国香港餐饮企业，凭借其独特的泰式火锅业务，正式向纳斯达克递交了招股书，计划在美股市场上市。这家企业目前仅拥有三家火锅自助餐厅，却在2024财年实现了131.97万美元的净利润，其背后的故事引人关注。
Happy City的上市之路，正值中国香港餐饮业经历疫情重创后的复苏期。2019至2022年间，受社交距离限制和旅游业停滞的双重打击，中国香港餐饮业整体市场规模下降了17.3%，火锅行业更是遭受重创，市场规模暴跌42.9%。然而，随着2023年防疫措施的解除，行业迎来了复苏的曙光。2024年，中国香港餐饮总规模回升至1117亿港元，火锅市场也恢复至74亿港元。
在这样的背景下，Happy City的业绩波动成为了行业复苏的缩影。2023财年，面对特色火锅店行业整体规模下滑的困境，Happy City仍实现了约675.44万美元的收入，但净亏损达到了108.58万美元。然而，到了2024财年，得益于防疫措施的取消、餐厅恢复正常营业以及食品销售价格的上调，Happy City的收入增长至829.51万美元，并成功实现了131.97万美元的净利润。
Happy City的扭亏为盈，得益于其三大策略的有效实施。首先，公司进行了价格调整，提高了食品售价，以覆盖更广泛的消费人群。其次，通过成本优化措施，Happy City与供应商成功谈判并找到了新的成本更低的供应渠道，使得整体毛利率从2023财年的11.4%上涨至2024财年的27.3%。公司还大幅削减了营销费用，2024财年的营销费用较2023财年减少了近七成。
然而，尽管取得了显著的业绩改善，Happy City仍面临着诸多挑战。一方面，中国香港餐饮业面临着租金与人力成本的双重挤压，Happy City也不例外。另一方面，随着内地通关政策的放开，中国香港居民北上消费成为趋势，本地餐饮业平日晚间客流相应下降，节假日跌幅更甚。这些都对Happy City的未来发展构成了威胁。
为了应对这些挑战，Happy City选择了差异化生存策略。在传统火锅品牌陷入同质化价格战的情况下，Happy City以泰式火锅切入市场空白，用“名菜+火锅”组合重构消费场景。这一策略不仅避开了与海底捞等巨头的正面竞争，还通过稀缺性食材与体验溢价打开了利润空间。
目前，Happy City旗下拥有“泰金锅”及“牛牛殿堂日式火锅放题”两个餐饮品牌。其中，“泰金锅”是中国香港十大特色火锅连锁中唯一的泰式火锅品牌，主打“名菜+火锅”组合，SKU达120种。通过自助餐模式与分级限时等运营策略，“泰金锅”成功吸引了大量年轻客群并增强了用户粘性。
然而，随着Happy City计划进一步扩大规模并在新加坡市场开设新店，其面临的挑战也日益严峻。一方面，新店可能面临同质化竞争与分流风险；另一方面，公司现有的净流动负债达91.83万美元，需要通过上市融资来缓解资金链压力。在健康饮食趋势下，高性价比与食材新鲜度将成为竞争核心，而Happy City的进口食材策略可能推高成本。
尽管如此，Happy City的创始人林德成与关淑怡仍对公司未来充满信心。他们拥有丰富的餐饮经验并曾管理过米其林星级粤菜餐厅，这为Happy City带来了供应链资源与高端客群导流。他们相信，通过精准定位、场景创新及运营提效，Happy City将能够在小众赛道中实现持续增长。
Happy City的IPO历程，不仅折射出中国香港餐饮业在后疫情时代的韧性与创新，也揭示了其面临的隐忧与挑战。这家仅凭三家门店冲刺美股的“迷你连锁”，能否在资本市场上成功突围，让我们拭目以待。
